深圳市地方金融管理局 深圳市發展和改革委員會 深圳市科技創新局 深圳市工業和信息化局 深圳市商務局 深圳市人民政府國有資產監督管理委員會關于印發《深圳市推動并購重組高質量發展行動方案(2025—2027年)》的通知

深金管〔2025〕86號       2025-10-22

各有關單位：

　　經市政府同意，現將《深圳市推動并購重組高質量發展行動方案(2025—2027年)》印發給你們，請遵照執行。

深圳市地方金融管理局

深圳市發展和改革委員會

深圳市科技創新局

深圳市工業和信息化局

深圳市商務局

深圳市人民政府國有資產監督管理委員會

2025年10月22日

深圳市推動并購重組高質量發展行動方案（2025—2027年）

　　為貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會以及中央金融工作會議精神，落實《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》重要部署，進一步發揮并購重組資源配置功能，適應新質生產力發展要求，支持深圳上市公司注入優質資產、提升投資價值，助力深圳以先進制造業為主體的“20+8”戰略性新興產業集群和未來產業發展壯大，構建現代化產業體系競爭新優勢，制定本方案。

　　一、工作目標

　　以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹習近平總書記對廣東、深圳系列重要講話和重要指示精神，踐行新發展理念，圍繞深圳“20+8”產業戰略要求，進一步強化資本市場與產業優勢，重點支持符合國家戰略、突破關鍵核心技術、契合新質生產力發展導向的企業開展并購重組，推動產業經營與資本運營深度融合發展，培育具有全球競爭力的世界一流企業和行業領軍企業，提升我市產業鏈活力與韌性。

　　力爭到2027年底，轄區上市公司質量全面提升，境內外上市公司總市值突破20萬億元，培育形成千億級市值企業20家。并購重組市場量質齊升，累計完成并購項目超200單、交易總額超1000億元，落地一批行業示范案例。加快打造并購基金矩陣，培育集聚優秀并購基金管理人，帶動社會資本形成萬億級“20+8”產業基金群，帶動重點產業鏈協同并購，構建完備產業鏈并購生態圈。

　　二、重點任務

　　（一）聚焦新質生產力開展并購重組。在集成電路、人工智能、新能源、生物醫藥等戰略性新興產業領域，支持“鏈主”企業、龍頭上市公司等開展上下游并購重組，收購有助于強鏈補鏈和提升關鍵技術水平的優質未盈利資產，推動重點產業集群能級提升。鼓勵企業在合成生物、智能機器人、量子信息、前沿新材料等未來產業賽道上積極開展并購重組，快速提升產業規模和實現關鍵技術突破。鼓勵有實力的民營企業基于產業轉型升級開展并購重組，支持專精特新企業收購優質資產或作為并購標的積極參與并購重組。加快實施國有企業戰略性重組和專業化整合，提升地方國有控股上市公司對輕資產科技型企業并購重組標的估值包容度，加快國資新興產業前瞻性布局。【牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：市發展改革委、市科技創新局、市工業和信息化局、市商務局、市國資委、深圳證監局、各區政府（新區、合作區管委會）（以下簡稱“各區”，下同）】

　　（二）建立上市公司并購重組標的項目庫。建立上市公司并購重組標的項目庫，形成基本覆蓋我市重點產業領域的并購標的項目儲備資源。建立“市區聯動+部門協同+市場推薦”項目推優機制，分領域、分行業在全市范圍內開展并購重組標的項目梳理、征集、遴選、入庫申報工作。對于符合并購重組政策要求的項目，積極推進申報；對于暫不符合但屬于“硬科技”“三創四新”屬性領域的項目，納入我市后備項目庫培育。加快推出一批符合國家產業政策、具備并購重組潛力、具有發展前景的優質項目，形成“后備一批、意向一批、儲備一批”的滾動實施機制。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：市發展改革委、市科技創新局、市工業和信息化局、市商務局、市國資委、深圳證監局、各區）

　　（三）豐富拓展并購重組融資渠道。鼓勵符合條件的企業綜合運用現金、股份、定向可轉債、科創債券等方式實施并購重組，用好重組股份對價分期支付、配套募集資金儲架發行等機制。鼓勵銀行機構通過并購貸款、銀團貸款、投貸聯動等方式對企業市場化兼并重組給予信貸支持。探索開展非居民并購貸款、科技型企業并購貸款創新試點。發揮融資擔保、再擔保機構增信功能，為并購重組及后續運營提供擔保增信服務。支持保險機構通過共保體、大型商業保險和統括保單等形式，為并購重組企業運行提供綜合性保險解決方案。對企業運用并購重組貸款、債券融資等方式募集資金的，鼓勵有條件的區結合實際情況，給予企業貼息補助等政策支持。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：市發展改革委、人民銀行深圳市分行、深圳金融監管局、深圳證監局）

　　（四）構建支持并購重組的耐心資本體系。引導我市“20+8”產業基金積極參與優質并購重組項目。支持市天使母基金、科技創新種子基金積極挖掘科技中小企業、創業團隊技術優勢，參與并購標的培育，促成科技成果轉化。鼓勵各級政府投資基金和國資平臺與銀行金融資產投資公司（AIC）、險資等金融機構，以及“鏈主”企業、龍頭上市公司等產業資本開展產業基金合作，拓寬上市公司與國資共同設立產業基金的覆蓋面。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：市發展改革委、市科技創新局、市工業和信息化局、市財政局、市國資委、市文化廣電旅游體育局、市海洋發展局、深圳金融監管局、深圳證監局、各區） 

　　（五）鼓勵社會資本參與并購重組。支持企業風險投資（CVC）圍繞產業鏈關鍵環節、基于提升技術優勢開展并購重組。推動私募股權基金通過直接投資、并購基金、資產證券化等方式參與并購整合，落實私募投資基金投資期限與重組取得股份的鎖定期限“反向掛鉤”機制。開展私募股權創投基金份額轉讓試點，支持私募股權二級市場基金（S基金）為并購重組項目提供接續型、賦能型融資資源，支持股權創投基金通過并購重組實現“退出-再投資”的良性循環。穩妥支持各類耐心資本及境外投資者通過戰略投資、合格境外機構投資者（QFII）、合格境外有限合伙人（QFLP）等方式參與我市企業并購重組。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：前海管理局、人民銀行深圳市分行、深圳證監局、各區）

　　（六）聯通香港資本市場打通境內外并購資源。支持符合條件的行業龍頭企業赴港上市或再融資，提升跨區域并購重組實施效率，拓寬資源整合范圍。創新運用跨境資產轉讓、跨境雙向股權投資、跨境銀團貸款等工具，促進境內外企業有序開展雙向并購整合，對企業通過跨境換股收購資產予以支持。引導深港合作設立股權投資基金投入產業并購項目。支持深圳證券交易所與香港聯合交易所加強合作，探索并購重組及股債融資機制互聯互通，先行豐富并購融資工具、提升支付靈活性，爭取推動創新并購案例落地。支持轄區證券公司聯合境外分支機構，通過投融資、財務顧問、跨境并購等專業服務，助力中資企業開展跨區域布局。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：市委港澳辦、市發展改革委、市商務局、前海管理局、人民銀行深圳市分行、深圳金融監管局、深圳證監局、深圳證券交易所）

　　（七）搭建一流并購重組服務平臺。支持深圳證券交易所構建適配上市公司并購重組的服務體系，為項目提供全周期、一站式服務；加大并購重組制度供給與研究成果轉化，開展“一帶一路”及粵港澳大灣區上市公司并購重組的專項研究；打造并購重組全鏈條培訓服務體系，發布并購重組典型案例，助力企業把握政策導向和監管理念。支持深圳證券交易所科技成果與知識產權交易中心持續深化科創企業梯度培育、科技成果轉化、輔導培訓、路演推介、融資對接等服務，將科技成果轉化業務與股權激勵、技術并購和投融資對接等業務相結合，提升科技成果的可交易性和轉化效率。支持深圳前海股權交易中心深化科創企業規范培育體系建設，高質量建設“專精特新”專板，支持科技型中小企業通過多種方式實現內外部資源整合。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：前海管理局、深圳證監局、深圳證券交易所、深圳前海股權交易中心）

　　（八）優化并購重組市場服務生態。支持金融機構加大對并購重組專業服務團隊的培養，加快形成一批行業領先的專業服務頭部機構。支持證券公司通過并購重組提升核心競爭力，加快建設一流投資銀行。鼓勵聚焦并購重組業務的全球性投資銀行和機構在深設立總部或分支機構。加強中介服務機構在法律、財務、咨詢、評估、托管、擔保等方面的專業支撐作用。依托上市公司并購重組標的項目庫搭建多層次對接平臺，常態化組織并購重組業務沙龍。建立并購重組人才滾動培養計劃，納入“深圳市百千萬金融人才培養工程”。引進一批具有“產業+金融”復合背景的高層次并購重組人才，支持符合條件的優秀人才及優秀團隊成員按規定落戶，并按相關政策做好住房、教育、醫療等服務。支持有條件的協會、機構設立并購重組專業委員會，凝聚各方力量促進行業高質量發展。積極承辦全國并購重組行業交流論壇活動。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：市商務局、市國資委、市教育局、市人力資源保障局、市住房建設局、市衛生健康委、深圳證監局、各區）

　　（九）加強對并購重組活動的風險防控。強化風險監測，加強保密管理，提升并購項目稅務、財務、信息披露等合規審查質效，審慎評估標的資產質量、交易定價真實性及交易意圖正當性，重點防范惡意收購及違反商業倫理的不道德并購行為。依法依規懲戒交易中的違規舉牌、內幕交易、利益輸送等違法行為，維護金融安全與社會穩定。督促企業嚴格履行反壟斷申報義務，從嚴審查可能導致市場壟斷或阻礙技術創新的并購交易。倡導上市公司在確保資產債務穩健的前提下審慎推進并購重組，避免盲目擴張與違規操作。支持具備拯救價值的尾部上市公司通過并購重組、破產重整等方式提升經營質效、出清風險。健全涵蓋調解、仲裁等多元化糾紛化解機制，優化爭議解決服務效能。（牽頭單位：深圳證監局；責任單位：市地方金融管理局、市市場監管局、深圳證券交易所、深圳國際仲裁院、各區）

　　（十）強化并購重組工作機制和保障措施。建立市委金融委領導下的專項協調機制，協調推進上市公司并購重組相關工作。鼓勵市、區各部門在重點產業鏈并購重組項目立項、環評等方面建立綠色通道，對并購后成功落地我市的重點產業項目，在用地、能耗、人才、研發等方面加強配套服務。簡化上市公司再融資、并購重組業務無違法違規證明的申請流程。支持專業管理能力強、政策支持力度大、要素集聚程度高的區或園區打造產業并購集聚區，搭建并購重組綜合服務平臺。（牽頭單位：市地方金融管理局；責任單位：市發展改革委、市科技創新局、市工業和信息化局、市人力資源保障局、市規劃和自然資源局、市生態環境局、市市場監管局、市國資委、深圳市稅務局、人民銀行深圳市分行、深圳金融監管局、深圳證監局、深圳證券交易所、各區）

《深圳市推動并購重組高質量發展行動方案(2025—2027年)》政策解讀

來源：深圳市地方金融管理局      時間：2025-10-22

　　一、起草背景

　　并購重組是上市公司和產業企業進行資本運作、提升經營效益的重要方式，在支持上市公司轉型升級、促進產業結構調整、實現經濟高質量發展等方面發揮著積極作用。2024年以來，并購重組政策出臺進一步提速，相關制度持續優化。去年4月，《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下稱新“國九條”）發布，鼓勵上市公司聚焦主業，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發展質量，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。9月，證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下稱“并購六條”），從多方位支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，鼓勵上市公司積極加強產業整合，提升上市公司的質量和競爭力。2025年5月，中國證監會公布實施修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下稱“重組新規”），在簡化審核程序、創新交易工具、提升監管包容度等方面作出優化，并購重組市場改革進一步深化。

　　為深入貫徹落實黨中央、國務院關于并購重組制度改革的系列決策部署，發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，進一步提升資源配置效率，持續增強重點產業競爭優勢，培育發展新質生產力，全力服務深圳現代化產業體系建設，市地方金融管理局依據新“國九條”“并購六條”“重組新規”等政策文件精神，結合深圳發展實際，研究制定了《深圳市推動并購重組高質量發展行動方案(2025-2027年)》（以下稱《行動方案》）。

　　二、整體思路及政策亮點

　　《行動方案》認真落實新“國九條”重要部署，充分銜接“并購六條”“重組新規”等相關文件精神，圍繞深圳“20+8”產業戰略要求，立足培育具有全球競爭力的世界一流企業和行業領軍企業、提升深圳產業鏈活力與韌性的工作目標，制定1個發展目標和10項重點任務，現就主要內容說明如下：

　　（一）發展目標

　　到2027年底，轄區上市公司質量全面提升，境內外上市公司總市值突破20萬億元，培育形成千億級市值企業20家。并購重組市場量質齊升，累計完成并購項目超200單、交易總額超1000億元，落地一批行業示范案例。加快打造并購基金矩陣，培育集聚優秀并購基金管理人，帶動社會資本形成萬億級“20+8”產業基金群，帶動重點產業鏈協同并購，構建完備產業鏈并購生態圈。

　　（二）重點任務

　　一是明確產業升級并購邏輯，突出并購重組“向新性”。聚焦“20+8”產業實施分類引導：支持戰略性新興產業“鏈主”企業、龍頭上市公司開展上下游并購，收購未盈利優質資產以強鏈補鏈和提升關鍵技術水平；鼓勵未來產業通過并購實現規模擴張與技術突破。支持民企、國企并購轉型路徑，支持專精特新企業收購優質資產或作為并購標的參與并購重組，提升地方國有控股上市公司對輕資產科技型企業并購重組標的估值包容度，加快國資新興產業前瞻性布局。建立覆蓋重點領域的并購標的項目庫，構建“市區聯動+部門協同+市場推薦”推優機制，形成“后備一批、意向一批、儲備一批”滾動儲備體系。

　　二是強化金融工具與耐心資本供給，提升并購實施“實效性”。銜接中國證監會關于重組支付工具、審核監管要求等新規，明確不同類型的并購支付方式，鼓勵運用股份對價分期支付、配套募集資金儲架發行等靈活機制。創新并購貸款、銀團貸款、投貸聯動等“并購+”融資工具，探索開展非居民并購貸款、科技型企業并購貸款創新試點。通過融資擔保、再擔保機構增信以及共保體、大型商業保險和統括保單等形式，提升并購實施與整合效率，鼓勵研究貼息補助政策。完善政府引導基金布局，支持市天使母基金、科技創新種子基金積極參與并購標的培育。落實《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》（國辦發〔2024〕31號）、《國家金融監督管理總局辦公廳關于擴大金融資產投資公司股權投資試點范圍的通知》（金辦便函〔2024〕1210號）等文件精神，鼓勵社會資本以企業風險投資（CVC）、產業基金等形式參與并購重組，支持國資耐心資本與銀行AIC、險資、鏈主企業合作，引導私募創投基金以直接投資、并購基金、資產證券化等方式參與并購，通過開展私募股權創投基金份額轉讓試點、發展私募股權二級市場基金（S基金）、落實“反向掛鉤”等機制暢通并購投資“退出-再投資”循環，吸引各類長期資本、耐心資本以及境外投資者投資賦能。

　　三是優化境內外資源配置，深化產業并購“開放性”。發揮深港資源聯動優勢，在跨境并購融資、支付工具等方面加大支持力度，鼓勵我市企業更好利用兩個市場、兩種資源規范發展。支持我市行業龍頭企業通過赴港上市或再融資等方式獲取資金，提升跨境并購重組效率，拓寬資源整合范圍。創新運用跨境資產轉讓、跨境雙向股權投資、跨境銀團貸款等工具，促進境內外企業實施雙向并購整合，對企業通過跨境換股收購資產予以支持。引導深港合作設立股權投資基金投入產業并購項目。支持兩地交易所加強互聯互通，爭取推動創新性并購重組案例落地。支持轄區證券公司聯合境外分支機構，通過投融資、財務顧問、跨境并購等專業服務，助力中資企業開展跨區域布局。

　　四是健全并購生態服務平臺，提升并購市場“完備性”。加快培育并購交易行業生態，支持深圳證券交易所構建更加適應上市公司并購重組的發展體系，支持開展“一帶一路”和粵港澳大灣區上市公司并購重組的專項研究。推動深圳證券交易所科技成果與知識產權交易中心將科技成果轉化業務與股權激勵、技術并購和投融資對接等業務相結合，提高科技成果的可交易性和轉化效率。支持深圳前海股權交易中心高質量建設“專精特新”專板，幫助科創中小企業實現內外部資源整合。引導各類證券機構加大并購重組業務布局和投入力度。支持全球專業服務機構在深設立總部或者分支機構。支持金融機構加大對并購重組專業服務團隊的培養，加快形成一批行業領先的專業服務頭部機構。建立上市公司并購重組人才滾動培養計劃，引進具有“產業+金融”復合背景的高層次并購重組人才在深發展。

　　五是強化風險防控與要素保障，提高監管與服務的“協同性”。提升并購交易關鍵環節的合規性審查，加強對惡意收購的防范，依法依規懲戒交易中的違法行為，從嚴審查可能導致市場壟斷或阻礙技術創新的并購交易，倡導在確保資產債務穩健的前提下審慎推進并購重組，通過調解、仲裁等多元糾紛化解方式完善并購重組爭議解決服務。建立市委金融委領導下的專項協調機制，協調推進上市公司并購重組相關工作。鼓勵為重點產業鏈并購重組項目在立項、環評審批等方面建立綠色通道，對并購后落地我市的重點項目加強配套服務，支持打造產業并購集聚區，搭建綜合性并購服務平臺，降低并購交易和投后運營成本。